Почему мы наблюдаем крах политики Банка России

Москва. 5 ноября. INTERFAX.RU - Российская экономика в III квартале вновь вошла в зону положительного разрыва выпуска (перегрева - ИФ), поэтому необходимо сохранять сдерживающее влияние ДКП на внутренний спрос, говорится в резюме Банка России обсуждения ключевой ставки (ставка была сохранена 23 октября на уровне 14%). - https://www.interfax.ru/business/1127227

Так что же происходит? Почему Денежно-кредитная политика (ДКП) Банка России годами не "остужает" экономику?

Это законный вопрос, и ответ на него не в том, что ЦБ "не умеет", а в том, что перегрев российской экономики сейчас имеет преимущественно не монетарную природу.

ЦБ делает то, что умеет — поднимает ставку и сдерживает банковский кредит. Но этот инструмент:
- не касается бюджетного импульса,
- не решает кадровый голод,
- нейтрализуется льготными программами,
- не работает против санкционных издержек,
- и отчасти сама превращается в проинфляционный фактор.

Поэтому ЦБ уже несколько лет, по сути, один тянет на себе проблему, которую должны решать Минфин (сжатие бюджета), правительство (структурные реформы, рынок труда, тарифы) и внешняя политика (санкции). Отсюда и повторяющийся "положительный разрыв выпуска", о котором пишет сам регулятор: экономика перегрета не потому, что ставка низкая, а потому, что фискальный и структурный импульсы продолжают толкать её вверх быстрее, чем ДКП может охладить.

Практический вывод: без скоординированного сжатия бюджетных расходов, отмены широких льготных программ и мер по производительности труда одна только высокая ставка не выведет экономику из перегрева — и в следующем году мы, скорее всего, увидим тот же сюжет.

Кому интересны подробности - они по ссылке ниже:
https://privatebin.net/?a6b2b159d7c3f531#7Z...4ANdfHTJkehNbhw